新聞詳情
電力行業(yè)進(jìn)入整合期
日期：2025-05-14 02:53
瀏覽次數(shù)：2978
摘要：
(2006-8-18) 來(lái)自：互聯(lián)網(wǎng) 閱讀201次  |
?。玻埃埃场玻埃埃的觌娏瘓F(tuán)的發(fā)展方式采用的是一種資金推動(dòng)的外延式擴(kuò)張路線，依靠大量圈地方式新建電廠。在電源點(diǎn)基本完成布局之后，集團(tuán)公司的工作重心無(wú)疑將轉(zhuǎn)向內(nèi)部資源的整合和管理能力的提高上，這將為市場(chǎng)創(chuàng)造一定的投資機(jī)會(huì)。 橫向與縱向整合 為達(dá)到降低產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)壓力、增強(qiáng)競(jìng)價(jià)操縱力的目的，大型發(fā)電集團(tuán)進(jìn)行橫向和縱向整合成為必然。這時(shí)可能會(huì)采取以下措施：將資產(chǎn)注入上市公司，發(fā)揮上市公司的融資功能，降低財(cái)務(wù)壓力；對(duì)實(shí)力較差的地方發(fā)電集團(tuán)進(jìn)行收購(gòu)，擴(kuò)充容量，搶占競(jìng)價(jià)先機(jī)；向上下游產(chǎn)業(yè)延伸，降低產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 集團(tuán)內(nèi)并購(gòu) 從大股東的實(shí)力和資金面充裕程度來(lái)看，國(guó)電電力、建投能源、川投能源、魯能泰山未來(lái)依靠收購(gòu)母公司資產(chǎn)做大做強(qiáng)的可能性較大。 集團(tuán)外并購(gòu) 對(duì)于五大發(fā)電集團(tuán)等大型發(fā)電集團(tuán)來(lái)說(shuō)，集團(tuán)外的并購(gòu)行為其實(shí)早已發(fā)生，例如過(guò)去華能集團(tuán)曾收購(gòu)過(guò)深能集團(tuán)２５％股權(quán)、北方電力５１％股權(quán)和一些電廠股權(quán)等等。如果國(guó)家電網(wǎng)公司待出售的６４７萬(wàn)千瓦和預(yù)留給輔業(yè)公司的９００萬(wàn)千瓦資產(chǎn)公開(kāi)舉牌，將吸引包括五大集團(tuán)、華潤(rùn)集團(tuán)、三峽總公司和申能集團(tuán)等在內(nèi)的現(xiàn)金較為充足的大型企業(yè)參與。這種全流通環(huán)境下的收購(gòu)整合可能為上市公司帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，亦有可能對(duì)整個(gè)電力板塊的合理定價(jià)進(jìn)行重新評(píng)估。 產(chǎn)業(yè)鏈的延伸 由于煤價(jià)上漲、利用小時(shí)下降等一系列因素使發(fā)電行業(yè)的利潤(rùn)率下滑，促使各大發(fā)電集團(tuán)開(kāi)始思考如何規(guī)避產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、減小周期性波動(dòng)、尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，向產(chǎn)業(yè)上下游延伸成為業(yè)內(nèi)共識(shí)，因此五大集團(tuán)紛紛參股煤礦和進(jìn)行煤電聯(lián)營(yíng)，另外華能集團(tuán)參股鐵路和港口、中電投集團(tuán)開(kāi)展“鋁電聯(lián)營(yíng)、煤電聯(lián)營(yíng)、礦電聯(lián)營(yíng)”，華電集團(tuán)海外承包電廠建設(shè)工程，大唐集團(tuán)籌劃參與“煤制油”項(xiàng)目等等。 這一系列的動(dòng)作不僅為電力上市公司帶來(lái)了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)也有助于提高整個(gè)板塊的市場(chǎng)關(guān)注度，為提升估值水平創(chuàng)造條件。 內(nèi)部管理能力有望改善 隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，提高企業(yè)內(nèi)部的管理能力、降低各項(xiàng)成本、增加競(jìng)爭(zhēng)力成為各大電力集團(tuán)工作的重中之重。而主要的措施可能有：進(jìn)行主輔業(yè)的分離和人員的分流；成立燃料公司，對(duì)整個(gè)集團(tuán)的燃料采購(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一安排；成立財(cái)務(wù)公司，統(tǒng)一調(diào)配資金；對(duì)項(xiàng)目建設(shè)和設(shè)備采購(gòu)采用公開(kāi)招標(biāo)制，有效降低建設(shè)成本；成立專(zhuān)門(mén)的檢修公司，運(yùn)檢分離，將檢修部門(mén)由成本中心轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧?rùn)中心；成立“競(jìng)價(jià)”聯(lián)絡(luò)組，在競(jìng)價(jià)中統(tǒng)一行動(dòng)。 以上的這些措施，可能在初期會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題，但適應(yīng)后將徹底打破各電廠諸侯割據(jù)的局面，充分利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低各項(xiàng)隱形成本，提高盈利能力。 |
